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2015年电大网上作业财务报表分析作业任务2(宝钢)

2015年电大网上作业财务报表分析作业任务2(宝钢)

财务报表分析作业——02 任务

营运能力分析
选定公司:宝山钢铁股份有限公司 宝山钢铁股份有限公司(简称“宝钢股份”股票代码 600019)是中国最大、 最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面 的综合优势,奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 《世界钢铁 业指南》 评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名,是未来最具发展 潜力的钢铁企业。该公司在中国冶金行业第一家通过 ISO14001 环境贯标认证, 重视环境保护,追求可持续发展,堪称世界上最美丽的钢铁企业。 营运能力指标有: 1.总资产周转率=营业收入÷总资产平均余额 如宝钢 2011 年.总资产周转率=222856÷223582=0.996 总资产平均余额=(期初总资产余额+期末总资产余额)÷2 2.固定资产周转率=营业收入÷固定资产平均占用额 如宝钢 2011 年.固定资产周转率=222856÷116554=1.91 固定资产平均占用额=(期初固定资产占用额+期末固定资产占用额)÷2 3.应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额 如宝钢 2011 应收账款周转率=222856÷6856=32.50 应收账款平均余额=(期初应收账款余额+期末应收账款余额)÷2 4.存货周转率=营业收入÷存货平均余额 5.流动资产周转率=营业收入÷流动资产平均占用额 【附注】 :公式中数字均摘自提供的公司年报——报表资料中,所计算金额单位 为“百万元” 。 表中数字均经计算后填列,计算过程略。只举出宝钢的三个公式计算作 为示例,其余计算过程略。 对比公司如鞍钢的计算过程,略。 表2 时间 2011 年 2012 年 2013 年 和名 称 宝 鞍 行业 宝 鞍 行业 宝 鞍 行业 指标 钢 钢 平均 钢 钢 平均 钢 钢 平均 总资产 周转率 应收账款 周转率 存货 周转率 流动资产 周转率 0.996 32.50 5.38 3.00 0.87 45.9 6.31 3.05 0.6 11.7 5.4 1.8 0.858 24.62 5.34 2.57 0.76 37.69 6.08 2.81 0.6 11.7 5.4 1.7 0.847 0.77 0.6 10.6 5.4 1.7

19.13 37.39 5.73 2.57 5.61 2.59

固定资产 1.91 1.63 —— 1.96 1.48 —— 2.29 1.56 —— 周转率 【附注】 :行业平均值参考国资委发布的《企业绩效评价标准》一书,单位: 次, 有的指标书中没有,在表中以划线表示无。 分析: 总资产周转率是企业总资产在一定时期内的周转次数, 它表明企业利用全部 资产进行经营的效率高低。一般说,总资产周转率越高即周转天数越短,说明企 业资产的有效使用程度越高,企业的偿债能力和获利能力越强。 从表中可以看到,宝钢总资产周转率呈现下降趋势,从 2011 年的 0.995 下 降到 2013 年的 0.847,下降了 15 个百分点,但仍高于鞍钢及行业平均值。说明 宝钢利用全部资产进行经营活动的能力、效率较高,总资产周转率高于行业均值 40%~60%,说明企业获利能力强、总资产经营能力高。具体到总资产周转率下降 的因素,还需要分析各单项资产的营运能力,包括固定资产和流动资产两大类。 固定资产周转率是企业的固定资产在一定时期内的周转次数。 固定资产使用 效率的高低是能否使企业总资产发挥最佳经济效益的关键。 虽然存在折旧方法影 响因素, 但大多数企业折旧方法是一样的, 且固定资产投入资金多, 使用时间长, 所以一般变动不会很大。 从表中看到, 宝钢固定资产周转率从 1.91 升到 2.29, 三年来基本稳定在 2.05 左右,比鞍钢三年均值 1.56 高出 30%,说明宝钢的固定资产使用效率强于鞍钢, 营运能力强于鞍钢。 企业短期资产营运能力的分析包括流动资产周转率、应收账款周转率、存货 周转率等。 流动资产周转率是企业一定时期内流动资产的周转次数。一般来说,流动资 产在一定时期的周转次数越多, 周转速度越快,企业以相同的流动资产占用实现 的营业收入就越多,流动资产的营运能力就越好;反之,周转速度越慢,效率就 越低下,流动资产的营运能力就越差。 从表中看到,宝钢的流动资产周转率从 2011 年的 3.00 下降到 2013 年的 2.57,降幅达 14%,每年周转率数值都差于鞍钢,三年均值也低于鞍钢,但三年 均值 2.71 仍大于行业平均值 1.7,说明宝钢的流动资产的营运能力好于同行业 平均水平。 应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢及企业对应收账款管 理效率的高低。在一定时期内,企业应收账款周转次数越多,周转天数越少,说 明企业的营运能力强,资金周转快,流动资产变现能力强,资金机会成本大。 从表中看到,宝钢应收账款周转率连年下降,且降幅巨大,12 年比 11 年下 降 24%,13 又比 12 年下降 22%,三年累计降幅达 41%,主要是 2013 年应收账款 增加太多,由 85.42 亿元增加到 112.75 亿元,增幅达 32%,从而使应收账款周 转率下降巨大,也造成总资产周转率下降。虽然宝钢应收账款周转率连年下降, 比鞍钢差很多,但仍高于行业平均值,说明作为钢铁行业龙头企业的宝钢,其经 营水平、 运营能力还是好于多数一般企业。但宝钢仍应该认真查找应收账款陡增 的原因,加强管理及账款回收速度。 存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理 状况的综合性指标。 该指标反映存货周转速度和存货占用水平,也反映企业实现 销售的快慢。一般来说,存货周转速度越快,资金的回收速度越快,在企业资金

利润率较高的情况下, 就能获得更高的利润,就会增强获利能力及企业的营运能 力。 从表中看出,企业的存货周转率三年来较为稳定,一直保持在 5.4 左右,与 行业平均值相当,略低于鞍钢三年均值 6,说明企业存货的管理方面中规中矩、 周转速度一般。 通过以上分析得出结论, 宝钢公司的营运能力总资产周转率远好于行业平均 值,资产的整体运营效率优于行业平均水平,各具体指标如应收账款周转率、流 动资产周转率、 存货周转率等也都好于行业平均水平。但比同行业的鞍钢就要差 一点,特别是应收账款周转率,三年均值为 25.42%比鞍钢三年均值 40.32%差了 37%,并且连年下降,由于应收账款在资产中比重较高,应收账款的大幅增加、 账款回笼速度减慢, 导致了整个宝钢公司总资产周转率及流动资产周转率连年下 降,且降幅很大,严重影响了企业整体运营能力的提高,极大地缩小了企业各指 标在行业中的领先优势。 总结: 总之, 宝钢公司的资产运营效率能力在行业中属于领先水平,但是三年来领 先优势连年缩小, 企业的运营能力总资产周转率在不断下降,希望公司加强应收 账款方面的管理,找到应收账款增加的原因及症结所在,不断努力。


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