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2015年电大会计本专业财务报表分析网上作业答案 (2)

2015年电大会计本专业财务报表分析网上作业答案 (2)

以选择珠海格力电器的资料为基础进行分析 --------------------------------------------------第 1 次作业 一、偿债能力分析

1.流动比率=

2.速动比率=

=

3.现金比率=

4.现金流量比率=

历年数据 流动比率(%) 现金流量比率 (%) 速动比率(%) 现金比率(%)

2013.12.31 107.50 13.44 93.90 41.23

2012.12.31 107.94 23.35 86.07 37.05

2011.12.31 111.78 5.22 84.51 25.01

二、长期偿债能力

1.资产负债率=

2.股东权益比率=

3.偿债保障比率= 年份 资产负债率(%) 股东权益比率 (%) 偿债保障比率 (%)

2013.12.31
73.47 26.53 757.41

2012.12.31
74.40 25.64 434.50

2011.12.31
78.43 21.57 1991.40

三、利率保障倍数
利率保障倍数= 年份 利率保障倍数

2013.12.31
-92.89

2012.12.31
-17.99

2011.12.31
-12.98

偿债能力分析:珠海格力电器股份有限公司的流动比率低, 说明其缺乏短期偿 债能力。现金比率逐年增高,说明其即刻变现能力在逐渐增强,资产负债率逐 年降低,说明其财务上趋于稳健。但公司利率保障倍数很小,其支付利息 的能力很弱。

第 2 次作业 营运能力分析
营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投 入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析格力的营运能力: 1. 短期资产营运能力 ( 1) 存货周转率。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性 , 控制失败会导 致成本过度, 作为格力的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于格力业务规 模扩大, 存货规模增长速度小于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年上升 若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大 ,但格力的销售规模也保持了较快的 增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和 已完工产品比重下降 , 在建开发产品比重大幅上升 , 存货结构更加合理。因此 , 存货周转率的波动幅度在正常范围 , 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率 , 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效 应, 保持适度的增长速度。 年份 2011 2012 2013 存货周转率 4.69 5.46 7.28

( 2) 应收账款周转率。3 年来格力的应收账款周转率有了较大幅度的上升 ( 见 表) , 原因是主营业务的大幅上升,较严格的信用政策和收账政策的有效实施。 年份 应收帐款周转率 2011 113.61 2012 153.62 2013 156.84

3.长期资产营运能力 固定资产周转率急剧下降是由处置、 核销部分固定资产及近年来主营业务量 的大幅下降所致, 说明格力没有采取高度的固定资产利用率和管理效率。总资产 周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见下表) 近年的下降趋势主要 是由于毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 格力要提 高总资产周转率, 必须改善管理。 年份 总资产周转率 2011 1.37 2012 1.25 2013 1.17

总的来说 , 格力的资产营运能力很强 , 几项指标都非常优秀 , 堪称行业典 范。 唯一不足就是长期资产营运能力稍有下降,应加强对总资产管理的更加合理 化,弥补不足,保持行业优势! 格力电器(获利能力分析) 2012 年格力电器 1-6 月份的营业收入为 479 亿元,相比 2011 年同比增长 19.45% , 营业成本为 370 亿元, 相比 2011 年增长 9.46% ; 2013 年格力电器 1—6 月份的营业收入为 530 亿元,相比 2012 年同比增长 10.64% ,营业成本为 383 亿元,相比 2012 年同比增长 3.5% 。说明格力电器的营业状况良好,具有较强 的盈利能力。 格力电器 指标评价 营业收入(亿元) 2012 营业收入增长率 营业成本(亿元) 营业成本增长率 营业收入(亿元) 2013 营业收入增长率 营业成本(亿元) 营业成本增长率 指标分析 479 19.45% 370 9.46% 430 6.17% 323 5.95

盈利能力通常用营业利润率、销售净利率、资本金利润率,利润率越高,说 明盈利能力越好。具体如表所示: 格力电器 2011—2013 年各年中期盈利能力分析表

2011 年 营业利润率 销售净利率 3.86% 5.51%

2012 年 6.81% 5.99%

2013 年 8.91% 7.59%

从表中可以看出, 格力电器 2011—2013 年的营业利润率和销售净利率的变动 趋势基本一致,总体是呈上升趋势,说明了格力电器的盈利能力较强。结合当今

实际情况,就是越来越多的家庭都需要电器,只要格力的定价准确,其市场需求 依然会保持增长,营业利润率还会上升。 由于销售盈利指标都是以营业指标为基础的盈利指标分析,没有考虑投入和 产出的对比关系, 还应从资产的应用效率和资本的投入报酬进一步分析,以公平 的评价企业的盈利能力。 而资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能 力。通过查阅格力电器的财务报表发现,总资产报酬率 2011 年—2013 年中期数 据分别为 3.35%,3.39%和 3.68%,呈上升趋势,说明了股东和债权人共同投入资 金的盈利能力增强, 资产的利用效率也在提高。但格力电器的资金利用效率比较 低,所以急需加强。 以下将以 2011 年中期为基期,以 2013 年中期为报告期,对格力电器的发展 能力指标计算分析,具体如表所示: 2011—2013 年各年中期发展能力分析表

2011 年 净利润 利润增长率 销售额 2226228071.32 -40061636049.3 1 销售增长率 主营业务利润 增长率 营业利润 营业利润增长率 -5940393977.82 -1544765743.08 --

2012 年 2902096670.90 30.36%

2013 年 4045142984.58 81.70%

相差 1818914913.26 51.34% 12834046405.29

47923438391.98 52895682454.60

19.62%

32.04%

12.41% 8337009844.52 59.82% 3166773559.41 93.74%

10723622372.87 14277403822.34 80.52% 3263526873.81 111.26% 140.34% 4711539302.49 205.00%

从表中可以看出, 格力电器公司 2012 年和 2013 年中期的销售增长率 、净利 润增长率、主营业务利润增长率都有所提高,说明企业的获利能力和成长性好, 并且盈利的总效果提高,产品市场前景看好。

格力 财务报表综合分析
一、 格力电器基本情况介绍:

该公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989 年经珠海市工业委 员会、 中国人民银行珠海分行批准设立,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海 格力电器股份有限公司,1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监发 字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市,公司领取 4400001008614 号企 业法人营业执照。截至 2003 年 12 月 31 日公司的注册资本和实收股本均为人 民币 53694 万元。 该公司属电子行业,主要的经营业务包括:本企业及成员企业自产产品及相 关技术的出口,生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品 及相关技术的进口;经营本企业的进料加工和“三来一补”业务(按[99]外经贸 政审函字第 1167 号文经营) 。制造、销售:家用空气调节器、商用空气调节器、 电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备,模具、塑料制品。 格力电器公司目前已经在全球 200 多个国家和地区建立了销售和服务网络, 并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、 菲律宾、沙特、印度等 80 多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统 计,格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。 作为上市公司, 格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同 样让人叹为观止:格力电器公司自 1996 年在深圳证券交易所上市以来共募集资 金 7.2 亿元,而历年来格力电器公司向股东的分红则超过了 18 亿元。格力电器 公司连续 6 年都被入选 “中国最具发展潜力上市公司 50 强” ,是上市公司中难得 一见的老牌绩优股。2003 年 9 月,全球著名的投资银行——瑞士信贷第一波士 顿对中国 1200 多家上市公司进行分析评估以后,将格力电器公司评为“中国最 具投资价值的 12 家上市公司”之一,格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊 荣的企业,被誉为“中国家电最佳上市公司”;2001 年至 2006 年,格力电器公 司连续六年都被选入美国《财富》(中文版)“中国上市公司百强” ,连续 5 年都 进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强” ,并连续六年位居家电行 业纳税首位。 二.杜邦分析原理介绍 杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比 率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方 法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示 企业获利能力, 资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相 关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为: 净资产收益率=资产净利率*权益乘数

资产净利率=销售净利率*资产周转率 净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 三.杜邦分析数据。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为: 净资产收益率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销售净利率*资产周转率 净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

净资产收益

总资产净利率

×

权益乘数

×
营业净利率 总资产周转率

1/(1-资产负债率)

净利率/营业收入

营业收入/资产平均总额

资产总额(平均) /股东权 益总额(平均)

年份 项目 权益乘数
总资产周转率 资产净利率 股东权益报酬率 销售净利率

2011

2012

2013

4.493088972 3.858222928 3.720615801 0.764107937 0.912607393 1.090061281 0.671143201 0.943357477 1.385499322
0.114955004 0.155091567 0.651375233 0.033483292 0.044047056 0.160607382

由股东权益报酬率 = 销售净利率 * 总资产周转率 * 权益乘数和上图表可以看 出, 格力的股东权益报酬率在 2012 到 2013 年上升较快是由于销售净利率上升和 总资产周转率下降及权益乘数下降综合作用的结果。 总资产周转率下降权益乘数 下降了说明其资本结构发生了变化,负债比率下降了一些,权益乘数越小,说明 企业偿还债务的能力越强, 财务风险程度越低。而股东权利报酬率的增加主要是 由于销售净利率每年的上升,销售净利率在之前已有分析,这里就不在赘述。显 然,格力在开拓市场增加销售收入,成本费用控制,降低耗费方面做得很好。总 资产周转率反应了企业全部资产的使用效率,同时格力的周转率一年比一年高, 说明该企业利用资产进行经营的效率较好, 不断提高资产周转率要不断提高销售 收入。 四、总结 通过格力电器各项财务指标分析,我们可以得出,格力电器偿债能力一般, 营运能力较好,盈利能力较强,发展能力较好。根据分析,我们给出以下建议: 应注意应收账款,加强偿债能力; 注重改善资产负债结构; 加强存货管理,提高存货周转率; 积极进行企业创新,提高竞争力; 作为家电企业的领头羊,却成长能力一般,只排在中间水平。这样的情况势 必影响企业以后的发展,应拓展业务,发展海外市场。


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